иностранный долг
Рейтинговое Агентство АК&М#and {position:absolute;margin:0; right:10%;font-size:30 px; font-weight: bolder; font-family: Arial; color: #ffffff; text-align: left;} О рейтинговомагентствеО кредитныхрейтингахКредитные рейтинги банковРэнкинги банковБанки иностранный долг риски в РоссииКредитные рейтингирегионовКредитные рейтингипредприятийКредитные рейтингиинвестиционных компанийПроцедура присвоениякредитного рейтингаСписочные рейтингиРэнкинги регионовКодекс профессиональной этикиКонтактыКонтактыНа главную страницуИнформационное агентство AK&MНовостирейтингового агентстваОктябрь 2005 годаРЕЙТИНГОВЫЙ КОНСОРЦИУМ «ЭКСПЕРТ РА – АК&M» ПЕРЕСМОТРЕЛ ПРИСВОЕННЫЙ РОСТОВСКОЙ ОБЛАСТИ В СЕНТЯБРЕ 2004 ГОДА КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ. ПРОГНОЗ РЕЙТИНГА ПОВЫШЕН.НОВАЯ ОЦЕНКА ПО НАЦИОНАЛЬНОЙ ШКАЛЕ — «А+» С ПОЗИТИВНЫМИ ПЕРСПЕКТИВАМИ.Рейтинг «А+» с позитивными перспективами означает, что Ростовская область относится к категории заемщиков, имеющих высокий уровень надежности. В краткосрочной перспективе риск несвоевременного выполнения обязательств Администрацией Ростовской области низкий. Вероятность реструктуризации долга или его части минимальна. Серьезные проблемы в основных сферах деятельности региона отсутствуют. Риск полного или частичного отказа от выполнения обязательств сравнительно низок. В течение срока действия рейтинга можно ожидать улучшения параметров кредитоспособности региона.Высокий рейтинг Ростовской области определяется высоким экономическим потенциалом иностранный долг развитой транспортной инфраструктурой, позитивной динамикой ключевых индикаторов, высоким инвестиционным потенциалом, низким уровнем долговой нагрузки, профицитным исполнением бюджета, высоким качеством управления финансами, хорошей кредитной историей, информационной открытостью.В качестве факторов, сдерживающих рейтинговую оценку Ростовской области, риска можно отметить: невысокое значение ВРП на душу населения, зависимость от федерального бюджета, высокую долю сельхозпроизводства, невысокий уровень диверсификации налоговой базыРостовская область обладает значительным экономическим потенциалом, определяемым благоприятным предпринимательским иностранный долг инвестиционным климатом, выгодным географическим положением, развитым финансовым иностранный долг страховым секторами, мощной транспортной инфраструктурой, наличием квалифицированного научно-технического персонала.Экономика Ростовской области характеризуется достаточно высокой диверсификацией. В ней представлены промышленность, сельское хозяйство, транспорт иностранный долг связь, строительство, торговля иностранный долг общественное питание. В промышленности наибольший удельный вес имеют машиностроение, пищевая промышленность, черная иностранный долг цветная металлургия, электроэнергетика. Выгодное географическое положение Ростовской области, наличие железнодорожных иностранный долг автомобильных магистралей федерального значения, международного аэропорта иностранный долг выхода к морю, морских иностранный долг речных портов определяет важное конкурентное преимущество области как коридора, связывающего центр России с южными направлениями. По плотности автомобильных дорог Ростовская область опережает общероссийский показатель, что является свидетельством развитости транспортной инфраструктуры региона. Основные макроэкономические иностранный долг бюджетные показатели Ростовской области демонстрируют позитивную динамику. Причем по сравнению с 2003 годом наблюдается существенное увеличение темпов роста ключевых индикаторов. Объем ВРП Ростовской области в 2004 году увеличился на 12.1% (против 4% в 2003 году), иностранный долг объем промышленного производства – на 17.1% (против 4.1% в 2003 году). Темпы роста заметно выше, чем по стране в целом. Суммарные доходы областного бюджета в 2004 году увеличились по сравнению с предыдущим годом на 27.2% (в 2003 году – на 19.5%).Ростовская область характеризуется высоким инвестиционным потенциалом иностранный долг благоприятным предпринимательским климатом, что в частности находит отражение в позитивной динамике иностранных инвестиций, сопровождающейся ростом их доли в общероссийском объеме. Объем иностранных инвестиций в Ростовской области в 2004 году составил $263 млн., что на 16.7% больше, чем в предыдущем году. Доля инвестиций в основной капитал в ВРП по итогам 2004 года составляет 18.8% (по РФ в ВВП – 16.2%).Региональные власти уделяют значительное внимание повышению привлекательности области для инвесторов. Приняты ряд законодательных актов, стимулирующих инвестиционную активность. Бюджетный процесс Ростовской области ориентирован на сбалансированность текущих бюджетных обязательств с доходными источниками без привлечения кредитных ресурсов для текущих нужд, своевременное иностранный долг качественное принятие иностранный долг исполнение бюджетов, минимизацию количества вносимых в них изменений.По итогам 2004 года областной бюджет Ростовской области исполнен с профицитом, который составил 4.15% к доходам, что достигнуто за счет опережающего роста доходов над расходами. Росту доходов бюджета в значительной степени способствует увеличение налоговых поступлений. В 2004 году в областной бюджет поступило 16 512 млн. руб. налоговых доходов, что на 44.3% превышает уровень 2003 года. Здесь важно отметить, что темп роста налоговых доходов по сравнению с предыдущим году увеличился (в 2003 году он составил 25.7%).В 2005 году предполагается сохранение позитивной динамики роста доходной части бюджета, однако планируется опережающий рост расходов, что обуславливает дефицит бюджета. При этом предельный дефицит существенно ниже верхнего значения, определяемого Бюджетным кодексом РФ.В целом качество управления региональными финансами Ростовской области находится на высоком уровне. В пользу этого свидетельствует увеличение собственных доходов бюджета, повышение уровня собираемости налогов иностранный долг отсутствие просроченной кредиторской задолженности. По итогам 2004 года бюджет Ростовской области не имеет просроченной задолженности перед населением иностранный долг бюджетополучателями.Все контролируемые показатели бюджета Ростовской области соответствуют требованиям Бюджетного кодекса РФ.В качестве позитивного фактора, отражающего качество управления финансами, можно отметить то, что областной бюджет переведен на казначейские принципы исполнения, осуществляются краткосрочное кассовое планирование, контроль за целевым использованием средств, в том числе посредством регистрации договоров. Все средства региональных фондов консолидированы на едином счете областного бюджета.Администрацией Ростовской области осуществляется краткосрочное планирование на основе плана кассового исполнения областного бюджета, что позволяет своевременно исполнять текущие бюджетные обязательства, включая своевременные расчеты по долговым обязательствам, заработной плате работникам бюджетной сферы, коммунальным платежам иностранный долг другим расходам.Руководство Ростовской области имеет четкий план действий на перспективу. В августе 2004 года Губернатором области была утверждена Концепция (основные направления) бюджетной иностранный долг налоговой политики Ростовской области на 2005 год иностранный долг среднесрочную перспективу.Одной из важных отличительных особенностей Ростовской области является низкий уровень долговой нагрузки, что существенно снижает кредитный риск иностранный долг создает благоприятные условия привлечения заемных средств. Причем уровень долговой нагрузки демонстрирует тенденцию к снижению. Государственный долг Ростовской области по состоянию на 1 января 2005 года составил 1.443 млрд. руб., что на 18.3% меньше, чем на 1 января 2004 года. По итогам 2004 года объем государственного долга по отношению к объему собственных доходов бюджета составил 8.1%, что на 7.3 процентных пункта ниже, чем в 2003 году. Данный показатель существенно ниже, чем по России в целом. Ростовская область занимает 13 место среди субъектов РФ по отношению государственного долга к объему собственных доходов иностранный долг второе место в Южном федеральном округе.При этом значительная часть долга (64.1% по данным на 1 января 2005 года) приходится на государственные гарантии. Валютной составляющей долга нет, что определяет независимость бюджета от валютных рисков.В контексте анализа кредитных рисков нельзя не отметить хорошую кредитную историю Ростовской области. Проведенный анализ не выявил фактов отказа от исполнения финансовых обязательств, или несвоевременных выплат по государственному долгу. В настоящее время в структуре задолженности Ростовской области отсутствует просроченная (неурегулированная) задолженность. Ростовскую область можно охарактеризовать как информационно-открытую. Информация обо всех аспектах развития региона иностранный долг деятельности администрации хорошо представлена на интернет-сайте Ростовской области иностранный долг широко освещается в СМИ. Бюджетный процесс характеризуется прозрачностью иностранный долг открытостью. Все это свидетельствует о желании региональных властей вести открытый диалог с инвесторами, способствует формированию благоприятного предпринимательского климата иностранный долг снижает кредитные риски. Несмотря на наличие большого числа факторов, свидетельствующих в пользу высокого кредитного рейтинга, существуют факторы риска, ограничивающие рейтинговую оценку Ростовской области. Среди них одним из наиболее существенных является зависимость от федерального бюджета. Доля дотаций на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности в доходах областного бюджета Ростовской области в 2004 году составила 20.5%. При этом доля собственных доходов областного бюджета (все доходы за вычетом финансовой помощи бюджетов других уровней) составила 66.8%. В то же время в качестве фактора, уменьшающего данный риск, следует отметить позитивную динамику доли собственных доходов в общем объеме доходов. В 2004 году она выросла по сравнению с предыдущим годом на 12.2 процентных пункта.Мощный экономический потенциал Ростовской области пока не реализован. Ряд макроэкономических показателей ниже среднероссийского уровня. В 2004 году ВРП на душу населения составил 53.8 тыс. руб. в то время как по РФ этот показатель составил 115.6 тыс. руб. Отстают от среднероссийских иностранный долг доходы населения. Среднедушевые денежные доходы населения области в 2004 году составили 4944.9 руб. в месяц. По объему денежных доходов регион занимает первое место в Южном федеральном округе, однако они ниже, чем среднедушевые доходы в России. Но в то же время отношение денежных доходов к прожиточному минимуму в Ростовской области выше общероссийского уровня. В Ростовской области по итогам 2004 года денежные доходы населения превышали прожиточный минимум в 2.7 раз, иностранный долг по России в целом в 2.6 раза.В качестве фактора риска выступает высокая доля сельскохозяйственного производства в экономике Ростовской области, что определяет зависимость от деятельности АПК, иностранный долг следовательно, влияет на устойчивость поступления налогов от природно-климатических факторов. Основное значение в структуре аграрного сектора имеет зерновое хозяйство, под которым занято около половины посевных площадей. Вкупе с фактором урожайности зерновая продукция в наибольшей степени подвержена влиянию конъюнктурных колебаний.Уровень диверсификации налоговой базы Ростовской области недостаточный. В суммарном объеме налоговых поступлений в бюджетную систему РФ (без учета налога на доходы физических лиц иностранный долг единого социального налога) на долю 20 крупнейших налогоплательщиков, находящихся на территории области, приходится 39% налоговых поступлений, в том числе в консолидированный бюджет области – 33%.Крупнейшими налогоплательщиками Ростовской области являются: ОАО «Ростовэнерго», ОАО «Новочеркасская ГРЭС», ОАО «Гуковуголь», ООО «Инвестпром+», OAO «Тагмет», ЗАО «Мобиком-Кавказ», ОАО «Ростовнефтепродукт», ООО «Паритет», ОАО «Новочеркасский завод синтетических продуктов», ГП РО «Донэнерго». Рейтинговый консорциум «Эксперт РА - АК&M» присвоил Ростовской области кредитный рейтинг по национальной шкале «А+» со стабильными перспективами.Рейтинг «А+» со стабильными перспективами означает, что Ростовская область относится к категории заемщиков, имеющих высокий уровень надежности. В краткосрочной перспективе риск несвоевременного выполнения обязательств Администрацией Ростовской области низкий. Вероятность реструктуризации долга или его части минимальна. Серьезные проблемы в основных сферах деятельности региона отсутствуют. Риск полного или частичного отказа от выполнения обязательств сравнительно низок. В перспективе уровень кредитоспособности, вероятнее всего, останется на прежнем уровне. В то же время возможно ожидать улучшения ряда показателей кредитоспособности.Высокий рейтинг Ростовской области определяется значительным экономическим иностранный долг инвестиционным потенциалом, благоприятным предпринимательским климатом, профицитностью бюджета, высоким качеством управления, низким уровнем долговой нагрузки, хорошей кредитной историей, информационной открытостью. Факторами риска являются: зависимость от федерального бюджета, высокая доля сельхозпроизводства, низкий уровень диверсификации налоговой базы, невысокий уровень капитальных расходов бюджета.Ростовская область обладает значительным экономическим потенциалом, определяемым благоприятным предпринимательским иностранный долг инвестиционным климатом, выгодным географическим положением, развитым финансовым иностранный долг страховым секторами, мощной транспортной инфраструктурой, наличием квалифицированного научно-технического персонала. Экономика Ростовской области характеризуется достаточно высокой диверсификацией. В ней представлены промышленность, сельское хозяйство, транспорт иностранный долг связь, строительство, торговля иностранный долг общественное питание. В промышленности наибольший удельный вес имеют машиностроение, пищевая промышленность, черная иностранный долг цветная металлургия, электроэнергетика. Выгодное географическое положение, наличие железнодорожных иностранный долг автомобильных магистралей федерального значения, морских иностранный долг речных портов, международного аэропорта иностранный долг выхода к морю, определяет важное конкурентное преимущество области как коридора, связывающего центр России с южными направлениями. По плотности автомобильных дорог Ростовская область опережает общероссийский показатель, что является свидетельством развитости транспортной инфраструктуры региона. Основные макроэкономические показатели Ростовской области демонстрируют позитивную динамику. Объем ВРП в 2003 году увеличился на 4.0%, иностранный долг объем промышленного производства - на 4.4%. Темпы роста ниже показателей по стране в целом, но здесь следует иметь в виду, что Ростовская область не располагает нефте иностранный долг газодобывающим экспортным потенциалом, который во многом обеспечивает рост ВВП в России. Несмотря на это, в первом полугодии 2004 года ВРП области вырос на 9%, в сравнении с 7.3% по РФ. Ростовская область характеризуется высоким инвестиционным потенциалом иностранный долг благоприятным предпринимательским климатом, что в частности находит отражение в позитивной динамике иностранных инвестиций, сопровождающейся ростом их доли в общероссийском объеме. Доля иностранных инвестиций в Ростовской области в объеме инвестиций в РФ в 2003 году составила 0.76% против 0.37% в 2002 году. Доля инвестиций в основной капитал в ВРП по итогам 2003 года составляет 21.2% (по РФ в ВВП - 16.4%).Об инвестиционной привлекательности региона свидетельствует рост числа предприятий с иностранным капиталом. Только за первое полугодие 2004 года количество предприятий с иностранным капиталом выросло на 26%.В настоящее время в Ростовской области работает почти 26 тыс. малых предприятий иностранный долг более 150 тыс. индивидуальных предпринимателей. На малых предприятиях занято 25% от общего числа постоянно работающих на всех предприятиях области. Доля малого предпринимательства в общем объеме выпускаемой продукции, работ иностранный долг услуг составляет около 16%.Региональные власти уделяют значительное внимание повышению привлекательности области для инвесторов иностранный долг предпринимателей. Приняты ряд законодательных актов, стимулирующих инвестиционную активность. Бюджетный процесс Ростовской области ориентирован на сбалансированность текущих бюджетных обязательств с доходными источниками без привлечения кредитных ресурсов для текущих нужд иностранный долг роста на этой основе государственного долга области, своевременное иностранный долг качественное принятие иностранный долг исполнение бюджетов, минимизацию количества вносимых в них изменений.По итогам 2003 года областной бюджет исполнен с профицитом 1.04% к доходам, что достигнуто за счет опережающего роста доходов над расходами. Тем не менее, несмотря на высокое качество бюджета, обращает на себя внимание отставание фактических бюджетных показателей 2003 года по ряду позиций от планируемых. В особенности это касается исполнения бюджета по налоговым доходам. Однако вряд ли этот факт можно рассматривать как существенный, если принять во внимание, что фактические показатели налоговых поступлений в областной бюджет в текущих ценах увеличились на 25.7%, иностранный долг с учетом инфляции - на 8.6%. Кроме того, по итогам первого полугодия 2004 года план по доходам был перевыполнен.В целом качество управления региональными финансами заслуживает высокой оценки. В пользу этого свидетельствует увеличение собственных доходов бюджета, повышение уровня собираемости налогов иностранный долг отсутствие просроченной кредиторской задолженности. В 2003 году собственные доходы областного бюджета увеличились на 20.1% (с учетом инфляции - на 3.8%). Все контролируемые показатели бюджета Ростовской области соответствуют требованиям Бюджетного кодекса РФ. В качестве позитивного фактора, отражающего качество управления финансами, можно отметить то, что областной бюджет переведен на казначейские принципы исполнения, осуществляются краткосрочное кассовое планирование, контроль за целевым использованием средств, в том числе посредством регистрации договоров. Все средства региональных фондов консолидированы на едином счете областного бюджета. Администрацией Ростовской области осуществляется краткосрочное планирование на основе плана кассового исполнения областного бюджета, что позволяет своевременно исполнять текущие бюджетные обязательства, включая своевременные расчеты по долговым обязательствам, заработной плате работникам бюджетной сферы, коммунальным платежам иностранный долг другим расходам. Руководство области имеет четкий план действий на перспективу. Принята Программа экономического иностранный долг социального развития Ростовской области на 2003-2006 годы.За успехи в организации бюджетного процесса Министерство финансов Ростовской области в феврале 2004 года получило благодарность от Министра финансов РФ. Одной из важных отличительных особенностей Ростовской области является низкий уровень долговой нагрузки, что существенно снижает кредитный риск иностранный долг создает благоприятные условия привлечения заемных средств. Государственный долг Ростовской области по состоянию на 1 января 2004 года составил 1.78 млрд. руб. Отношение государственного долга к объему собственных доходов бюджета составляет 15.4%. При этом в последние годы отчетливо прослеживается тенденция снижения уровня долговой нагрузки. По сравнению с 2001 годом отношение государственный долг/собственные доходы снизилось на 2.5 процентных пункта. При этом в качестве еще одного позитивного фактора можно отметить то, что значительная часть долга (61.6% по данным на 1 января 2004 года) приходится на государственные гарантии. Валютной составляющей долга нет, что определяет независимость бюджета от валютных рисков. В контексте анализа кредитных рисков нельзя не отметить хорошую кредитную историю Ростовской области. Проведенный анализ не выявил фактов отказа от исполнения финансовых обязательств, или несвоевременных выплат по государственному долгу. Долги по выпущенным облигациям Ростовской области погашены в полном объеме иностранный долг в установленные сроки. В настоящее время в структуре задолженности Ростовской области отсутствует просроченная (неурегулированная) задолженность. Ростовскую область можно охарактеризовать как информационно-открытую. Информация обо всех аспектах развития региона иностранный долг деятельности администрации в полном объеме представлена на интернет-сайте Ростовской области иностранный долг широко освещается в СМИ. Бюджетный процесс характеризуется прозрачностью иностранный долг открытостью. Все это свидетельствует о желании региональных властей вести открытый диалог с инвесторами, способствует формированию благоприятного предпринимательского климата иностранный долг снижает кредитные риски. Несмотря на наличие большого числа факторов, свидетельствующих в пользу высокого кредитного рейтинга, существуют факторы риска, ограничивающие рейтинговую оценку. Мощный экономический потенциал области пока не реализован. Ряд макроэкономических показателей ниже среднероссийского уровня. Так ВРП на душу населения по итогам 2003 года составляет 41.6 тыс. руб. против 92.1 тыс. руб. ВВП на душу населения по России. Отстают от среднероссийских иностранный долг доходы населения. Вероятно, ситуацию удастся переломить за счет активизации инвестиционных процессов в области в рамках реализации намеченных Администрацией области планов.Регион является дотационным, что определяет зависимость от федерального бюджета. Доля дотаций на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности в доходах областного бюджета Ростовской области в 2003 году составила 24.5%. При этом доля собственных доходов областного бюджета (все доходы-финансовая помощь бюджетов других уровней) составила 54.64%. Среди наиболее развитых регионов Южного федерального округа (Краснодарский край, Ставропольский край, Астраханская область, Волгоградская область) это самое низкое значение, которое также ниже, чем среднероссийский уровень (56.07%). В то же время в качестве фактора, уменьшающего данный риск, следует отметить позитивную динамику роста доли собственных доходов в общем объеме доходов. Показатели, приведенные в Законе о бюджете Ростовской области на 2004 год, свидетельствуют о том, что доля собственных доходов в 2004 году составит 67.2%. В качестве фактора риска выступает высокая доля сельскохозяйственного производства в экономике области, что определяет зависимость от деятельности АПК, иностранный долг следовательно, обуславливает зависимость поступления налогов от природно-климатических факторов. В аграрном секторе производится почти 15% валового регионального продукта, сосредоточено 17 % производственных основных фондов, в нем занято более 15% работающих в отраслях экономики. Основное значение в структуре аграрного сектора имеет зерновое хозяйство, под которым занято около половины посевных площадей. Вкупе с фактором урожайности зерновая продукция в наибольшей степени подвержена влиянию конъюнктурных колебаний.Уровень диверсификации налоговой базы Ростовской области недостаточный. 2% от количества действующих налогоплательщиков области обеспечивают 71.5% поступлений в целом по области во все уровни бюджетов иностранный долг 88.7 % в федеральный бюджет. В то же время крупнейшие налогоплательщики относятся к различным отраслям экономики, причем не сырьевой направленности, что снижает зависимость налоговой составляющей бюджета от внутриотраслевых конъюнктурных факторов иностранный долг уменьшает негативное влияние фактора диверсификации на кредитоспособность. В сфере региональных финансов можно отметить невысокий уровень капитальных расходов бюджета. Капитальные расходы областного бюджета невысоки иностранный долг демонстрируют тенденцию к снижению. Кроме того, можно отметить отставание фактического финансирования на эти цели от первоначально установленных бюджетом показателей. В 2002 году доля капитальных вложений в основные фонды составила 8.4%, иностранный долг в 2004 году - уже 5.8%. Низкая доля капитальных расходов бюджета, с одной стороны, снижает возможности финансового маневра администрации (за счет их сокращения при необходимости иностранный долг получения дополнительных средств на текущие расходы), иностранный долг с другой стороны, ограничивает возможности по полной реализации потенциала экономического развития региона. О КОМПАНИИ • КОНТАКТЫ